鼎阳前三季5.7亿元，大增40%，底气来自国产最强高分辨率示波器与全系高端射频仪器

鼎阳前三季5.7亿元，大增40%，底气来自国产最强高分辨率示波器与全系高端射频仪器

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“问渠那得清如许？为有源头活水来。”

看国产仪器公司的财报，不能只看数字，还要看需求从哪来。

10月26日，鼎阳科技（688112）发布2026年三季度报告。

前三季度营收5.73亿元，同比增长32.86%。归母净利润1.54亿元，同比增长38.27%。

第三季度单季营收2.16亿元，归母净利润6217万元，双双创历史新高。

这篇除了报数，重点讲一个问题：国产仪器的增长，是被什么撑起来的？需求在做大。国产仪器与海外品牌，不是在抢同一块蛋糕。

01主要财务数据

规模：前三季度营收5.73亿元，同比+32.86%。第三季度单季2.16亿元，同比+41.17%、环比+10.05%，创单季新高。

利润：前三季度归母净利润1.54亿元，同比+38.27%。第三季度单季6217万元，同比+80.36%、环比+16.32%，同样创单季新高。

结构：综合毛利率63.04%，同比提升1.91个百分点。高端产品收入占比达40%，同比提高10个百分点。高端产品收入同比+67.96%。

效率：研发费用率19.63%，研发费用1.13亿元，同比+16.00%。销售费用率降至12.83%，管理费用率降至2.40%。

印证：销售单价3万元以上产品销售额同比+61.07%。5万元以上产品+73.50%，售价越高、增长越快。直销收入同比+58.69%。

高端化最直接的证据，是价格结构。单价越高，增长越快。市场对国产高端产品的接受度，在明显上升。

鼎阳各档次产品营业收入占比（2017–2026Q3）｜图源：鼎阳科技三季报

02高速信号测试板块：单季涨507%的“尖子生”

财报里最值得注意的一条：高速通信数据中心建设，带动测试需求释放。SNA6000A系列矢量网络分析仪、SMM3000X系列源表、SPD4000X系列电源，第三季度单季合计收入同比+507.03%，环比+60.60%。

同一逻辑下，高分辨率数字示波器持续放量。第三季度境内营收同比+51.68%，环比+10.26%。

产品端今年接连升级。8月，发布SDS8000AP H12系列。硬件12-bit垂直分辨率，覆盖33GHz／25GHz／20GHz带宽。每通道实时采样率80GSa/s，最大存储深度2Gpts/通道。搭载自研40GHz高带宽前端芯片组，整机核心芯片自主研发。

9月，再推SDS6000B系列：最大带宽4GHz，12-bit，采样率最高20GSa/s，存储深度1Gpts/通道，波形捕获率100万帧/秒。同时发布16GHz、20GHz带宽差分有源探头SAP160D／SAP200D。

自研前端芯片的爬坡速度，值得单独说一句。带宽从8GHz到20GHz，用了三年。从20GHz到40GHz，不到一年。

这些产品增长快，下游需求集中在AI数据中心、光通信、高速互连。

高速信号相关产品与高分辨率数字示波器的单季增速｜图源：鼎阳科技三季报

032026年新品一览

鼎阳2026年发布的新品，覆盖三条线：

产品高端化延伸：

SNA6000A系列高性能矢量网络分析仪 （频率范围10MHz~67GHz）

SDS8000AP H12高分辨率数字示波器 （33/25/20GHz、12-bit、80GSa/s）

SDS6000B系列 （4GHz、12-bit、20GSa/s）

SDG8100A系列任意波形发生器 （最大输出频率8GHz、16-bit）

产品性能优化：

模块化任意波形发生器MA024A/MA034A/MA054A （每模块4通道、最大500MHz、2.4GSa/s）

宽范围可编程直流开关电源SPS6151X （1500W/100V/50A）

可编程直流线性电源SPD4051X （140W）

射频信号发生器SSG3000X Plus （9kHz~3.2GHz）

七位半数字电压表SDM4075A-DV、六位半数字万用表SDM4065A-RE （读数速率最大50krdgs/s）

SYN64-R 64路同步机 （1:64高速输出）

新品类拓展：

PXIe模块化示波器MS032A/MS052A/MS102A （350MHz/500MHz/1GHz）

PXIe矢量网络分析仪MN514A/MN520A （100kHz~14/20GHz）

USB矢量网络分析仪SUN5000A （100kHz~14/20GHz）

PXIe混合机箱MR785A/MR590A/MR301A （6/9/18槽）

PXIe嵌入式控制器MC987A/MC977A/MC937A

04测试需求的主要来源

放到整个行业看，这份财报折射出国产仪器行业的需求结构。主要来源有五类：

AI光通信：数据中心大规模部署1.6T。单波448G／224G成为热点。光模块、高速铜缆的S参数与一致性测试需求陡增。矢量网络分析仪、高分辨率示波器首当其冲。

高速信号：SerDes、PCIe、USB等高速互连，眼图、抖动、协议一致性测试需求持续上量。对12-bit高分辨率示波器与高带宽探头的需求，随之上升。

电力电子：AI服务器电源、充电桩、光伏储能扩产。源表、可编程电源、功率分析类仪器进入放量期。

半导体制造转移升级：晶圆制造与封测产能向中国大陆转移、扩产，并持续工艺升级。每一道工序都要“测”。器件与设备国产化，同步拉动测试仪器国产化。

供应链自主可控：航空航天、军工、通信等领域的国产化要求，把“能测国产器件”的国产仪器推上台面。

这几类需求叠加在一起。国产仪器面对的，不是存量互抢，而是市场盘子整体变大。

05产业链转移与升级

这轮国产仪器增长，离不开产业链的转移与升级。半导体制造与封测产能，向中国大陆集中。新建产线从设备进场到量产爬坡，测试贯穿全程。产线越多，测试仪器需求越大。工艺越先进，测试仪器门槛越高。

转移带来的，不只是需求数量，还有需求层次。客户从消费电子，走向汽车电子、AI服务器、光模块。测试对象从低频走向高速，从时域走向频域。国产仪器必须跟着升级。这也解释了财报中，单价越高、增长越快的结构。

测试需求跟着产业链走：产线落在哪，仪器就卖到哪；工艺升级，仪器产品线也要跟着升级。

06国产与国际品牌

国产化替代不等于挤掉国际品牌。市场在扩容，双方各有位置：

国际品牌：在超高精度、超高频旗舰、软件生态、全球校准体系上仍然领先。守住金字塔尖。

国产厂商：在中高端性价比、本地化服务、交付周期、定制化响应上建立优势。把“测得起”的盘子做大。

共同受益：AI光通信、半导体制造转移带来的需求，是增量，不是存量互抢。高速互连、射频微波、电力电子等领域，中外品牌同台。需求大到任何一方都吃不完。

国产化替代更准确的理解是：把过去买不到、买不起的部分补齐。整体测试密度上升，市场变大，参与方都受益。

07OneTest观察

客观说四点：

结构仍在爬坡：高端产品占比40%，较国际巨头仍有差距。研发费用率19.63%，高端收入+67.96%，方向正确。但高端占比的提升，仍需数个季度持续验证。

增速有基数因素：高速通信相关产品单季+507%，基数低，波动大。持续性取决于数据中心资本开支，与光模块迭代节奏。

渠道升级待兑现：直销收入+58.69%，销售费用率却在下降。行业大客户突破的实际成效，要看未来两个季度的订单结构。

增长极已经出现：8月发布的SDS8000AP H12，把12-bit垂直分辨率推到33GHz，是目前国产最强的高分辨率示波器，也就此进入与泰克、是德科技、力科同一档位的讨论区间。差距仍在带宽上限——对手高到65～110GHz。但高带宽与高分辨率不再二选一，高速信号测试（SerDes、PCIe、光模块、112G／224G串行链路的眼图与抖动）对两者都是硬要求，正好落在这台机器的位置上，会成为下一个增长极。

数据来源：鼎阳科技2026年第三季度报告（公告编号2026-028）、2026年半年度报告摘要（SDS8000AP H12系列发布信息）、自愿披露新产品公告（2026-024）、鼎阳科技官方微信公众号《一图读懂2026年三季度报告》（配图）；营收利润均以公告口径为准。

本文由OneTest仪器资源库根据公开数据撰写，不构成投资建议。

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